18日，不锈钢主力2006合约以12045元/吨收盘，跌幅为1.03%。期货日报记者梳理发现，不锈钢期货行情波动较为剧烈，自2月13日起便阴跌不止，曾跌至11990元/吨，为上市以来最低点位，振幅达1660元/吨。市场人士普遍认为，不锈钢期货价格整体偏空，基本面疲弱，中短期来看行情走势并不乐观。

据华泰期货基本金属研究员付志文介绍，304不锈钢主要原料镍铁的产能是持续扩增的。今年印尼的镍铁产量预计超过将超过中国，中国的镍铁产量会受到镍矿供应的限制，但由于镍矿库存的缓冲，今年中国和印尼的镍铁总量依然会有十万金属吨以上的增量，而且印尼新增的不锈钢产能也会以方坯形式回到国内，今年的镍铁供应增量将会全部作用到不锈钢上面，但需求端暂时无明显变化。

而在政策方面，17日税务总局和财政部公告称，3月20日起上调部分不锈钢出口退税至13%。付志文认为，这对部分不锈钢产品出口形成一定利好，但仍难以改变当前的高库存现状。

付志文对期货日报记者表示，从短期供需来看，每年春节期间不锈钢下游需求处于真空期，都会出现季节性的累库，今年受疫情影响不锈钢库存累库幅度远超历史同期水平。虽然目前不锈钢厂纷纷减产且下游陆续复工后需求有所恢复，但当前供需情况下库存压力仍然会持续到四、五月份，而且不锈钢厂产量不可能一直维持低位，稍有增产库存可能就会继续累积。当前产业链利空已经开始对镍矿端施压，镍矿价格松动后，镍铁和不锈钢成本又会整体随之下移。所以付志文认为，3月份不锈钢价格仍维持下行趋势，而4月份下旬到5月份后期若不锈钢库存去化顺利，则有可能出现阶段性的反弹，但下半年不锈钢价格依然不太乐观。

疫情方面，在付志文看来，后期要重点关注菲律宾、印尼和南非三个国家的疫情情况。近期印尼和菲律宾的新增确诊人数快速上升，若菲律宾雨季结束后，镍矿出口受疫情影响而被限制，或者印尼的镍供应和南非的铬供应受到影响，则有可能传导至下游不锈钢领域，从而导致疫情对供应影响的边际增量大于需求，造成不锈钢价格的阶段性回升。

国泰君安期货产业服务研究所研究员邵婉嫕同样认为，随着疫情在海外国家蔓延，整体市场情绪依然较为悲观。不锈钢生产方面，低利润水平下，多家不锈钢厂出现检修减产的情况，但是库存依然较高，无锡地区社会库存继续增加，价格承压。目前来看，市场较为担心原料端出现突发状况的可能。虽然3月份尚处雨季，菲律宾吕宋岛对镍矿的影响较小，镍矿和铬矿等原料端的支撑尚未有实质性体现，但是依然存在超预期的可能。

虽然不锈钢期货价格持续下跌，但其持仓量在3月初突破8万手(单边)，创出了历史新高，且不锈钢货日均成交量环比增长99.4%。对此，邵婉嫕表示，不锈钢期货在2月份完成了首次交割，北部湾新材料和宏旺等不锈钢产品的顺利交割使市场逐步认可了不锈钢期货的价格发现和套期保值功能，市场参与度不断提升。春节后，不锈钢价格波动幅度较大，更吸引了套保客户、套利客户的广泛参与，助力不锈钢期货持仓量创出历史新高。

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