编者按：深交所创业板上市委员会定于2023年1月19日召开2023年第5次上市委员会审议会议，审议厦门美科安防科技股份有限公司（简称“美科科技”）的首发上市申请。

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美科科技是一家专业从事精密金属及塑胶结构件的研发、生产和销售的高新技术企业。本次发行前，林辉直接持有公司35.56%的股份，为公司控股股东。林辉、吴玉蓉夫妇直接持有公司35.56%的股份，通过美托投资间接控制公司3.48%的股份，通过美托成管理间接控制公司2.17%的股份，合计控制公司41.21%的股份，林辉、吴玉蓉夫妇为公司实际控制人。

美科科技本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过2,000.00万股，不低于本次发行后总股本的25.00%，全部为公开发行的新股，不安排股东公开发售股份。公司的保荐机构、主承销商为东吴证券股份有限公司，保荐代表人邓红军、尹翔宇。

美科科技拟募集资金39,150.59万元，用于精密结构件智能制造扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

2019年至2021年，美科科技的营业收入分别为21,676.19万元、26,856.87万元、39,331.44万元；净利润/归属于母公司股东的净利润分别为3,290.50万元、5,126.35万元、6,185.02万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,746.28万元、4,122.05万元、5,361.54万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2,731.88万元、8,199.42万元和3,445.90万元。

2022年1-9月，公司实现营业收入35,492.07万元，较上年同期增长30.74%；净利润/归属于母公司股东的净利润5,381.14万元，较上年同期增长27.24%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,706.45万元，较上年同期增长23.17%；公司经营活动产生的现金流量净额为7,286.56万元，较上年同期增长1,286.69%。

美科科技在招股书中披露，受原材料价格上涨影响，公司毛利率呈逐年下降趋势。2019年至2022年1-6月，美科科技的主营业务毛利率分别为36.61%、35.07%、30.43%和28.17%，公司综合毛利率分别为36.56%、34.97%、30.35%和28.07%。

2022年前三季度净利润5381万元

2019年至2021年，美科科技的营业收入分别为21,676.19万元、26,856.87万元、39,331.44万元；净利润/归属于母公司股东的净利润分别为3,290.50万元、5,126.35万元、6,185.02万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,746.28万元、4,122.05万元、5,361.54万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2,731.88万元、8,199.42万元和3,445.90万元。

2019年至2022年1-6月，美科科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为20,717.17万元、29,341.62万元、38,290.56万元和22,445.50万元。

2022年1-9月，美科科技实现营业收入35,492.07万元，较上年同期增长30.74%；净利润/归属于母公司股东的净利润5,381.14万元，较上年同期增长27.24%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,706.45万元，较上年同期增长23.17%；公司经营活动产生的现金流量净额为7,286.56万元，较上年同期增长1,286.69%。

公司预计2022年度营业收入45,000万元-47,000万元，同比增长14.41%-19.50%；归属于母公司所有者的净利润7,000万元-7,200万元，同比增长13.18%-16.41%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6,150万元-6,350万元，同比增长14.71%-18.44%。

原材料价格上涨毛利率逐年下降

据长江商报报道，美科科技产品的主要原材料为为铜及铜合金、锌合金、塑料粒子等，随着全球逆周期经济政策的不断加码以及疫情后复工复产的持续推进，国内外终端需求和原材料补库需求持续回升，铜、锌等基本金属价格呈现反转趋势，甚至明显高于疫情以前的水平，其中铜、锌市场均价在2021年度较上一年度分别上涨40.63%、22.83%。

在此背景下，美科科技虽然对主要产品进行了不同幅度的调价，但仍无法消除原材料价格波动对公司业绩的不利影响。

2019年至2022年1-6月，美科科技的主营业务毛利率分别为36.61%、35.07%、30.43%和28.17%，公司综合毛利率分别为36.56%、34.97%、30.35%和28.07%，呈下降趋势。

美科科技称，近年来受原材料价格上涨等因素影响，公司工业锁具、通讯服务器构配件以及移动环卫设施等相关产品毛利率有所下滑。毛利率水平是公司盈利能力的重要标志，若未来行业竞争加剧，原材料和直接人工上涨，产品议价能力降低，人民币持续升值，公司毛利率存在持续下滑的风险。

资产负债率升高2021年借款暴增1748.23%

据界面新闻报道，摆在美科科技面前的另一个问题便是资产负债率的升高。2019年至2022年1-6月各期末，公司资产负债率（母公司）分别为33.31%、27.29%、45.14%和50.30%，资产负债率（合并）分别为38.03%、31.08%、44.59%和48.73%。

上述各期末，公司流动比率分别为1.80倍、2.22倍、1.82倍和1.94倍，速动比率分别为1.27倍、1.71倍、1.32倍和1.41倍。

2019年至2022年1-6月各期末，美科科技的负债总额分别为8,163.54万元、7,596.34万元、18,532.00万元和25,096.09万元。

美科科技解释称，2021年末，公司负债总额较2020年末增长了10,93565万元，主要原因系公司为实施精密结构件智能制造扩产项目和研发中心建设项目增加了短期借款和长期借款。2021年末，公司短期和长期借款余额合计较2020年末的400.53万元增加7,002.17万元，增幅达到1748.23%。公司2021年末按照新租赁准则确认租赁负债655.14万元。同时，随着公司产销规模的迅速扩张，应付账款、合同负债、应付职工薪酬等经营性应付项目的余额同比增长。

2022年6月末，公司负债总额较2021年末增长了6,564.10万元，其中主要为非流动负债增加了5,644.31万元，2022年公司为实施精密结构件智能制造扩产项目和研发中心建设项目增加了长期借款。截止2022年6月末，公司长期借款余额较上年末增加了5,717.00万元。

本次IPO中，美科科技拟募资39,150.59万元，其中29,180.44万元投向精密结构件智能制造扩产项目、4,970.15万元用于研发中心建设项目和5,000.00万元补充流动资金，项目预计于2023年3月建设完成。

倘若美科科技本次未能成功上市，短期可能面临较大的偿债压力。

另外，2020年美科科技分配股利1,610万元，2020年度期末未分配利润为5,916.55万元，2021年度期末未分配利润11,549.01万元。

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